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??2019年1月12日，萬達集團在青島召開2018年年會，并于會上公布了2018年經營業績，萬達集團2018年收入為2142.8億元，完成年計劃的101.6%，同比下降5.7%。其中，萬達商管集團收入376.5億元，完成計劃101%，同比增長25.9%。

??一、萬達商業收入同比增長25.9%

??全面完成工作任務。2018年，萬達全年營業收入實際實現2512.7億元，由于公司將已簽訂項目轉讓協議、但還沒辦理完手續部分的370億元收入從年度計劃及統計中減去，所以2018年整體收入為2142.8億元，完成年計劃的101.6%，同比下降5.7%。

??商管集團收入同比增長25.9%，其中租金、酒店管理收入均有提升。據了解，2018年萬達商管集團收入376.5億元，同比增長25.9%。其中，租金收入328.8億元，完成計劃100.7%，同比增長28.8%，至今已連續10年租金環比增長超過20%，并且租金收繳率達100%，領先于其他商業地產商；酒店管理公司收入14億元，完成年計劃的104%，同比增長21%。

??二、商業地產輕資產戰略初顯成效

??萬達商業輕資產戰略見到效果。近年，萬達商業推出“輕資產”投融資模式，該模式主要是利用公司在商業地產開發運營經驗、資源整合能力以及品牌效應，通過吸引第三方投資者及社會資金投資于具商業潛力城市的萬達廣場單體購物中心項目。同時，萬科、綠地、恒大、保利等規模房企，均有提出輕資產商業運營模式。而根據萬達工作報告數據來看，2018年集團新開業萬達廣場達49個（不含轉讓資產項目），新增持有物業452萬平方米，累計持有物業3586萬平方米，萬達廣場總客流38億人次，同比增長19%。其中，2018年開業的萬達廣場中，輕資產已達19個，新發展的58個萬達廣場中，輕資產達50個，這為集團租金等商業收入提升鑄造堅固基石。并且萬達表示，自2019年起，新開業萬達廣場至少70%以上是輕資產，新開業酒店原則上全是輕資產。當然，為了保證商管每年開業50個廣場，萬達地產集團每年還需力爭上10到15個重資產項目，不追求銷售額，僅確保足夠數量的萬達廣場開業，整個地產集團可以說是為了商管而存在的。

??三、萬達商業運營能力遙遙領先

??國內商業地產差異化明顯。商業近幾年發展速度非常快，行業發展比住宅好得多，改變巨大；但是雖然進步，但是市場表現仍然是冰火兩重天。首先城市表現差異巨大，多城市購物中心過剩且人均商業面積超過全球人均商業面積標準，租金和出租率表現出色的城市寥寥無幾。目前，國內商業發展也在分化，購物中心凈開業數達384個，而百貨凈關店數達7家，一開一關間商業形態不斷迭代; 而購物中心內分化也十分明顯，少數項目表現優異，多數項目存在各種問題，延遲開工、延遲開業、空置率居高不下、經營虧損等；另外，大型一站式購物中心和小型便利性零售業態在未來將會有更多的需求和機會，以便利店為例，近年來中國便利店門店快速增長，但百萬人口擁有便利店數量仍遠遠低于成熟市場,如日本。

??萬達商業運營能力突出。企業的表現也有所分化，資源將逐漸向商業地產頭部企業傾斜，頭部商業地產商的在營數量和儲備數量都將遠超其他企業，經營表現也更為出色。其中，萬達表現最為突出，商業運營已完成從量變達到質變。從數量上來看，截止2018年底，萬達廣場已開業超280家；從城市覆蓋面上來看，萬達廣場已進入全國26省(直轄市、自治區)，業務布局城市超60個，集團商業市場占有率較高。整體來看，目前萬達商業的集團管控能力、整合資源能力、管控系統能力、批量建設的能力、運營能力等都已得到全方位提升。

??一方面，自2016年起，萬達廣場每年開業數量普遍有50個左右，其中，2016年新開業50個，2017年49個，2018年49個（不含轉讓資產項目）。根據銷售TOP50強房企公布的商業地產項目開業情況來看，2017年萬科新開業購物中心最多，共27個，但仍不及萬達商業項目的擴張速度。

??另一方面，從萬達商業經營回報率來看，萬達2018年租金收入328.8億元，酒店管理公司收入14億元，整體商業運營收入342.8億元，領先于內地商業地產開發商、外資商業地產開發商的商業運營收入，比第二名的紅星美凱龍高出185.4億元，同時，萬達廣場本身經營回報率在10.5%左右，明顯高于大多數商業地產商。

??總的來說，目前，商業地產差異化明顯，商業近幾年發展速度非?？欤袠I發展比住宅好得多，改變巨大，但部分項目存在各種問題，延遲開工、延遲開業、空置率居高不下、經營虧損等。行業整合不可避免，未來，市場資源將向商業地產頭部企業集中?，F如今，還有哪些商業地產商能夠撼動萬達在商業地產的領導地位？這可能比搶奪碧桂園住宅銷售第一的地位難度更大。