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作為已經脫離居住屬性的金融產品，中國樓市對資金的依賴度沒有最高，只有更高，二者已經變成了魚和水的關系。房價需要資金推動，資金需要在房產中尋找收益，二者一拍即合。
　　在寬松的貨幣政策和財政政策下，源源不斷增量資金的持續流出，成為樓市上漲的根本驅動力。一旦資金出了問題，不能持續流入，房價也就失去了繼續上漲的動力。
　　風起青萍之末，在去杠桿緩和金融監管的大旗下，2017年末，中國樓市正在面臨后續增量資金枯竭的問題，十多年來支撐樓市瘋長的水龍頭，正在被擰上。
　　冷眼：美聯儲加息抽血，樓市能否扛過2018?
　　一、貨幣寬松時代結束
　　中國央行發行貨幣主要有三種方式：外匯占款、商業銀行貸款和購買國債等。目前外匯占款是人民幣發行的主要渠道，約在65%以上，而在高峰時這一數值接近80%。從這種意義上來說，美聯儲是中國央行的央行，人民幣的發行是建立在美元這個錨上，美元是人民幣幣值的信用支撐。理所當然，美聯儲貨幣政策的一舉一動，必然對中國的貨幣政策產生不可忽視的影響。
　　北京時間12月14日凌晨3點，美聯儲宣布將基準利率區間調升25個基點。這是美國央行自2015年底啟動的加息周期的第5次加息，也是今年內的第3次加息。市場預計2018年美聯儲還將加息3-4次，2019年還將加息2次。美聯儲會后還宣布，在縮減資產負債表方面，美聯儲將按計劃于明年1月將月度縮減規模增加到200億美元。

　　▲圖注：美聯儲所謂的“點陣圖”表明，政策制定者計劃在明年年底前實現四次加息。
　　美元的加息帶縮表，是從價和量兩個方面從全球抽離美元資本，在2017年10月份縮表、12月份減稅和12月份加息三個大招后，全球流動性將會進一步收緊。特別是那些以美元為錨發行貨幣的經濟體，那些在次貸危機中成為美元資本避風港的新興經濟體，都是首當其沖的對象。
　　利差的存在是吸引資金全球流動的指揮棒。本次美聯儲加息，中美之間利差會進一步縮小。2008年之后開始沉淀在中國樓市中的外資必然會跟隨美國加息的腳步，撤離泡沫極大的中國樓市，樓市債務鏈斷裂的風險也在加大。
　　這還不算完，本月美國通過的減稅方案，將公司稅從35%減到21%，罕見下降14個百分點后，將在全球形成稅收洼地，吸引美國海外企業以及全球產業資本和金融資本回歸本土，對其他國家形成資本抽選效應，中國成為最大的沖擊目標。
　　二、樓市瘋牛的克星
　　美聯儲的加息一直都是世界金融界的頭等大事。本次美元加息后，中國的反應算是最快的。就在美聯儲宣布加息后，中國香港立即宣布加息。緊接著，中國央行12月14日上調公開市場逆回購操作中標利率和MLF操作利率，但調整幅度較小，均為上行5個基點。
　　公開市場利率一直都是利率市場化的重要指標，本次央媽緊急上調公開市場利率，無疑是對美聯儲加息的一個應急反應，相當于間接加息。更重要的是，這一跟進行動，給市場傳達出了資金緊縮的預期：大手花錢、大口吃肉的寬松日子已經結束，勒緊褲帶的緊日子才剛剛開始。
　　攝于種種顧慮，目前中國央行還沒有做好加息的準備，但是市場上的實際利率已經是水漲船高，武力逼宮。美元加息靴子落地后，上海銀行間拆借利率SHIBOR全線暴漲，目前的點位大大高出存貸款基準利率水平，代表了市場利率的最新定位。
　　在美元加息預期的作用下，作為基準存貸利率的基礎，十年期國債收益率從2016年底開始一路上行，目前接近4%。一年的時間，比最低時候的2.7%已經上漲了一半，如果按0.25%的加息幅度計算，相當于央行也加了5次息。
　　國債利率的連續上行，將為2018年的加息提供依據，而加息無疑是調控房價的終極核武器，歷史上的所有房產泡沫，基本上都是被加息引爆的。
　　今年還剩下兩個星期的時間，央媽跟進加息的概率不大。但是明年3月份，不僅是美聯儲加息的時間窗口，也很可能是人民幣的加息時間窗口。在國家降杠桿和金融監管不斷發力的大背景下，未來得資金成本會越來越高，錢荒會越來越嚴重，中小房企的企業債、居民房貸將會成為未來容易被率先引爆的兩大債務，必須警惕。

　　三、壓垮樓市的最后稻草
　　“房地產長期看人口，中期看土地，短期看金融。”這是剛剛出任恒大集團首席經濟學家的任澤平對房地產市場的看法。
　　比起限價、限購、限貸限售等措施而言，通過提高房貸利率，提高購房者的資金成本，對于打擊投機，控制房價具有更大的殺傷力。
　　這幾年樓市火爆，居民個人杠桿率從2008年的18%，上升到2017年二季度的47.4%。在金融去杠桿的政策要求之下，當前各地都在提高房貸利率，抑制樓市的杠桿投機，很多地方銀行的房貸利率已經從去年的8、9折上漲到如今的上浮20%、30%。有人算了一筆賬，北京一年中房價下跌，一套80平米的房子一平米下跌1322元，但因為房貸利率上浮20%，和房貸利率打9折相比，總購房款多了76萬多。這無形提高了購房門檻，打擊了投機行為。
　　這也意味著買房的動力資金源基本已經枯竭。由首付貸、消費貸和房貸組成的購房資金，無疑會將銀行和個人推上風口浪尖，極可能重蹈美國次貸危機覆轍。
　　相對于貸款利率上行，目前部分一二線城市已經出現了多家銀行停止房貸的現象。比如全國樓市風向標，截至11月末深圳已有浦發、中信、平安等8家銀行停貸，舉國嘩然。而就在11月，全國有56家銀行分(支)行因額度等原因暫停受理首套房貸業務，市場震驚。
　　不僅停貸銀行在增加，目前能夠提供貸款的大中銀行，放貸時間也在拉長。銀行無錢可貸、購房者貸不到款成為新問題，銀行對樓市已經收緊了錢袋子。
　　“問渠那得清如許，為有源頭活水來”。對于狂飆的樓市來說，由貨幣寬松和信貸推動的持續資金流入，無疑是唯一的源頭活水。只是伴隨著美聯儲的減稅、加息和縮表三大殺手锏，全球貨幣寬松的時代已經徹底結束，沉淀在樓市中的外資熱錢將會持續流出，對脆弱的樓市形成抽血效應，市場很可能會大量拋盤。
　　中國的實際市場利率也在飆升，2018年上半年加息是大概率事件。狂飆十多年的樓市， 2018年注定在飄搖中度過!