“當前,我國城鎮化水平與發達經濟體之間仍存在一定差距,城鎮化市場依舊廣闊。”8月24日,碧桂園集團總裁莫斌在公司2021年中期業績發布會上表示,碧桂園近年來的銷售增長趨勢與我國城鎮化進程呈正相關關系,未來仍有很大發展空間。
據碧桂園中期財報顯示,2021年前6個月,公司營業收入同比增長27%至2349.3億元(人民幣,下同),毛利、凈利、股東應占核心凈利潤分別增至462.8億元、224.2億元、152.2億元。
伴隨著“房住不炒”主基調的延續,中國房地產市場已經迎來了全新發展階段。從今年的市場情況看,即便是龍頭房企,內部也出現了較大分化。
中信證券的研究報告指出,碧桂園等八家房企資金成本較低,盈利確定性較好。“我們認為頭部高信用公司經營持續,資產負債表健康,且總體盈利在未來幾年沒有明顯下降空間。房地產開發行業會長期存在,但產品結構,甚至是產業參與者都會發生變化。看好信用記錄和業務結構適應 新時代的龍頭企業”。
此前,碧桂園集團董事會主席楊國強表示,中國城鎮化還在進行中,市場需求依然存在,要始終對政策、市場保持敬畏之心,未來關鍵還是在于企業自身的競爭力。“在只有強者才可生存的時代,我們要努力變成強者,做好所有應該做的事”。
權益回款率連續6年達90%
平均融資成本降至5.39%
上半年,碧桂園實現權益合同銷售金額約3030.9億元,同比增長14%;權益合同銷售面積約3451萬平方米,同比增長8%。公司銷售穩步增長,保持規模優勢,繼續領跑行業。
最新公告顯示,今年7月份,碧桂園單月實現權益合同銷售金額約542.8億元,連續7個月實現累計同比增長。
在“三條紅線”“兩集中”等政策調控下,行業融資趨緊,企業自身造血功能顯得尤為重要。報告期內,碧桂園權益物業銷售現金回籠約2727.9億元,權益銷售回款率90%,已連續6年達到90%或以上。“銷售回款率越高,代表資金周轉速度越快,反映企業財務資金管控能力越強,才能保障企 業擁有充足的現金流,提高公司抵御風險的能力。”分析人士表示。
除了業績穩步增長,碧桂園財務穩健性也在進一步增強。截至2021年6月30日,公司總借貸余額3242.4億元,較去年年底進一步下降,其中一年以內有息負債占比下降至27%。在保持杠桿水平處于行業低位的同時,碧桂園債務結構也在持續優化。期末公司凈負債率僅49.7%,已連續多年 保持低于70%,低于“三條紅線”中“凈負債率低于100%”的要求。同期可動用現金余額達1862.4億元,現金短債比2.1倍,短期償債無憂。
至于剔除預售賬款的資產負債率何時達標,碧桂園集團首席財務官兼副總裁伍碧君表示,有信心在2023年中期之前調整至綠檔。碧桂園是通過資產的運營逐步降低負債率,而不是通過立刻縮表來實現,不會對公司利潤產生影響。
基于良好的經營狀況、穩健的財務管控,碧桂園備受全球頂級評級機構和主要金融機構的認可。目前,穆迪和惠譽均給予碧桂園“投資級”的信用評級,標普亦于2020年上調碧桂園評級展望至正面。穆迪報告指出,碧桂園的Baa3發行人評級反映了該公司強大的品牌實力、多元的地域布 局、強勁的流動性和穿越周期具有彈性且穩健的運營記錄。碧桂園在中國各主要地區擁有豐富的土地儲備,足以支撐未來三至四年的業績增長。
而評級機構的背書進一步提升了碧桂園的信用水平,使得公司獲得了更多投資者的青睞,融資成本持續走低。2021年上半年,碧桂園平均融資成本僅為5.39%,較2020年年末再降17個基點。“融資的順暢加之充裕的現金流,使得碧桂園可以在市場調整周期中尋找更為優質的發展項目和機 會。”上述業內人士表示。
權益可售資源2.2萬億元
滿足3年以上銷售需求
土地方面,2021年上半年,碧桂園共獲取219幅土地,權益總代價約884億元。按金額計算,新獲取土地中,62%分布在三四線城市。
而2021年4月份以來,22個城市進入集中供地時代。首批集中供地中,碧桂園共獲取土地14幅,共計權益代價171億元,在重慶、鄭州、武漢等多個城市底價摘牌,總體溢價率僅7%。“碧桂園通過集中供地所獲取的土地質量,明顯優于第一批集中供地的平均水平。”莫斌表示,預估上述14 幅地塊全周期利潤率在10.5%左右。
截至6月底,碧桂園在中國內地已獲取的權益可售資源約1.69萬億元,潛在的權益可售資源約4900億元,權益可售資源合計約2.2萬億元。以此前權益銷售額為基數,可維持公司未來3年以上的銷售需求。同時,其權益可售資源99%位于常住人口在50萬人以上的區域;93%位于人口流入區 域;74%位于長三角、珠三角、環渤海、長江中游、成渝等五大都市圈,契合國家重大區域發展戰略和人口流動趨勢。
從2019年開始,公司獲取的項目經營效益明顯優于2017年、2018年獲取的項目,獲取12個月內的平均貨值轉化率提高了5個百分點。
碧桂園集團常務副總裁程光煜表示,2021年下半年公司新推權益貨量約4500億元,加上6月底帶入的約2100億元貨量,下半年權益可售貨量約6600億元,下半年可售資源充足。碧桂園將按照“銷供回支投”進行閉環管理,預計全年去化率不低于65%。