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樂居財經 林振興 發自北京
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近日，深交所管理部接到投資者投訴，質疑海航投資10億元交易為高價購買尚未盈利的資產，存在曲線掏空上市公司資金、侵害廣大中小股東利益之嫌。
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1月7日，深交所對海航投資(000616.SZ)下發關注函，拋出連環五問，要求其披露此次交易的核心條款，且交易應提交股東大會審議。海航投資需于1月10日前將相關材料報送深交所。
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2019年12月20，海航投資以“產業結構升級”為由，發布了《關于成立產業合伙企業對外投資的公告》，在養老服務業務的基礎上拓展產業地產業務，產業項目主要為共享辦公項目、文旅項目、康養項目等。公告發布的兩天前，海航投資董事會以7票全體通過了相關議案。
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公告顯示，海航投資子公司大連飛越文化產業發展合伙企業（有限合伙）出資10億元成為大連眾城文化產業發展合伙企業（有限合伙）（簡稱大連眾城）的LP有限合伙人，并與大連眾城的普通合伙人大連大白鯨海洋傳奇文化旅游有限公司（簡稱大白鯨）及有限合伙人王敏榮、張志強簽署三方協議。
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為何一筆10億元的交易會遭到投資者舉報？
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企查查顯示，大連眾城成立于2019年8月2日，注冊資本11萬元，王敏榮、張志強和大白鯨分別持股45.45%、45.45%和9.09%。
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交易完成后，海航投資將間接持有孫公司大連眾城99.989%的股權，大連眾城還將進一步增資天津格致創業科技有限公司（簡稱天津格致）。值得關注的是，海航投資并未披露增資后天津格致的股權結構，這點也引來了深交所的問詢。
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天津格致成立的時間更短，為2019年6月26日，王敏榮和張志強分別持股54%和46%，注冊資本5000萬元，主營業務為辦公場所租賃，包括辦公、商業用房及車位租賃。
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成立僅半年的天津格致尚未正式運營，且處于虧損狀態，它的主要資產為其他無形資產即合同權益，合同約定天津格致租賃北京市朝陽區辦公及商業項目的《房屋租賃合同》中的標的物業（北京市格致商業廣場項目）。該物業項目尚在建設中，預計2020年下半年投入運營。
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以2019年7月31日為評估基準日，天津格致股東全部權益評估價值為10.32億元，增值率高達19.64倍。
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深交所要求披露相關租賃合同的核心條款，以及格致商業廣場的具體建設進度和投入運營的合理性。
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除了高價購買尚未盈利的資產，海航投資的交易資金的來源，也備受質疑。
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截至2019年三季度末，海航投資持有貨幣資金約27.16億元，這筆交易擬支付的10億現金代價占其期末貨幣資金余額的36.8%。
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而海航投資同期的營業收入1.74億元，同比減少5.48%；歸屬上市公司股東的凈利潤虧損541萬元，同比減少101.65%；經營現金流1.37億元，同比減少76.46%。
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深交所的問詢函中還存在諸多細節值得注意：本次投資標的底層資產是否為房地產相關項目，相關交易是否與你公司前期披露的戰略發展方向相符。
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2019年6月，海航投資董事會秘書朱西川在“2019年度大連轄區上市公司投資者網上集體接待日”活動上表示，公司目前雖為房地產企業，但目前公司存量房地產項目已不多，公司需通過戰略轉型明確主業。而如今，海航投資成立合伙企業，擬投寫字樓租賃與共享辦公之舉，頗有打臉意味。
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業績不好，手頭也不寬裕，為何卻花10億買虧損項目？海航投資用于交易的資金來自哪里？這些問題，投資者都急需知道答案。
樂居財經?
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