行業資訊
??萬眾矚目的科創板將在今天開板，首批25家公司齊亮相。
??關心科創板的不僅是有50萬開過戶的，買了科創板基金的，還在觀望的投資者同樣非常關注。
??剛剛過去的這個周末，科創板消息滿天飛，監管層提出對投資科創板的最新要求、券商進行最后一次通關測試、新的科創50指數即將發布等。當然大家最為關注的是25家公司上市首日的表現，有機構給出了漲幅區間。
??萬事俱備，只等開板。
??周末科創板最新消息匯總
??首批25家科創板上市公司舉行簽約儀式
??證券時報報道，科創板首批公司上市簽約儀式7月21日在上交所舉行，25家首批上市科創板公司領導及嘉賓在上交所大廳合影。7月22日上午，科創板首批公司上市儀式將在上交所舉行。
??最后一次通關測試順利完成
??歷經8個月的籌備，各家券商的信息技術準備已就緒。
??這個周六（7月20日），全市場參與主體參與了科創板歷史上唯一一次“實戰演習”——即交易業務通關測試。25只科創板股票首次集結完畢，擔當“測試產品”，科創板股票及主板各類產品均進行測試。
??多家券商的系統容量都提升到歷史峰值水平的3倍以上，其中中信證券的容量設計達到比照普通主板股票6倍以上的請求量。
??券商中國報道，科創板籌備至今，包括三次全網測試，三次專項測試，一次技術通關測試，一次業務預通關測試以及最后的通關測試，科創板開板前，至少經歷了9次大型測試。
??監管最新要求：嚴禁公募跟風炒作、追漲殺跌
??7月20日（周六），中國基金報報道，近日各家基金公司收到了《關于公募基金參與科創板投資有關要求的通知》。在這份7月19日發布的機構監管情況通報的文件中，監管機構針對公募基金參與科創板投資的研究報價、投資交易、銷售管理、合規風控等各個方面均做出了細致要求。
??1、切實發揮機構投資者專業、理性、規范的優勢，以長期價值投資理念支持科創板發展；
??2、嚴格恪守信義義務，扎實做好合規風控，以誠實信用、謹慎勤勉的職業操守切實維護基金份額持有人利益；
??3、基金管理人應當針對科創板發行定價，加強內部估值研究體系建設，健全完善估值定價決策機制；
??4、基金管理人應當保證報價的審慎性與獨立性，嚴禁與發行人、承銷商串通報價，嚴禁與其他網下機構投資者協商報價，嚴禁故意壓低或抬高報價，嚴禁超額申報等行為；
??5、切實發揮專業引領作用，堅持長期投資、價值投資、理性投資，嚴格控制投資交易換手率，保持基金產品投資策略與投資風格的穩定性與一致性，嚴禁跟風炒作、追漲殺跌；
??6、嚴格落實組合管理、分散投資原則，在現行法規規定基礎上，進一步從嚴設定科創板股票投資比例限制、審慎投資，切實做好流動性風險管控，避免因集中持股導致基金凈值大幅波動；
??7、基金管理人應當會同基金銷售機構嚴格落實投資者適當性原則，清晰揭示投資風險，將合適的公募基金產品銷售給適合的投資者；
??8、基金管理人應當認真踐行普惠原則，審慎識別認申購資金來源，嚴禁讓渡投資管理權，嚴禁將公募基金異化為各類機構資金的套利通道；
??9、堅守合規風控底線，強化機構主體責任，健全優化內控流程，更新完善風險預案，嚴禁市場操縱、利益輸送、內幕交易等違法違規行為；
??10、建立長期考核機制，對科創板股票投資及科創主題基金，應設置不低于3年的考核期，避免短期考核干擾投資策略的穩健執行。
??科創板指數即將面世
??科創板今天正式開板，牽動無數人的神經，除了下場親自參與的投資者，還有買了科創基金的間接參與者。如果沒有及時上車，還在觀望的投資者，也即將有一個新的“幫手”。
??日前，上海證券交易所和中證指數有限公司宣布，將于科創板上市股票與存托憑證數量滿30只后的第11個交易日，正式發布上證科創板50成份指數。
??眾所周知，成份指數是目前國際上具有影響力、認知度較高的指數，不僅可以作為衡量市場整體表現的標尺，也是資產配置、投資與風險管理和業績評價的必要工具。
??多位業內研究人士表示，對于不具備專業能力的投資者，在對科創板的交易制度及潛在風險沒有充分認知之前，通過購買科創主題基金的方式參與科創板投資是一個不錯的選擇。可以從對標指數——創業板50指數的初期走勢和現狀對“科創50”指數初期走勢進行預測。
??上市首日科創板怎么走？對大盤影響幾何？
??關注科創板的人，這兩個問題始終縈繞在心頭。有券商認為，科創板開板首日漲幅預計在20%以內，有券商認為科創板難以再現當初創業板初期個股翻倍的盛況，對大盤影響有限。
??中信證券：科創板開板首日平均漲幅預計在20%以內
??中信證券最新研報認為，科創板開板初期新股首日平均換手率預計在35%~65%，成交額在130億~240億，平均漲幅預計在20%以內。開板首周預計分流資金規模在200億~370億，對當下市場分流影響有限。對于純粹以打新為目的的新股中簽機構，集合競價是關鍵的決策窗口；對于短線交易者，首日換手率在40%~60%時是相對好的介入時點，但并不建議純粹基于短線博弈思路進行交易；對于中長期價值投資者，建議在日均換手率降至10%以下，或上市1個月以后再介入。
??廣發證券：對大盤分流效應有限可控
??廣發證券在最新策略中認為，科創板開市在即，股票市場優質供給增加，加劇科技成長的優劣分化，優質科技公司帶起風險偏好，但“偽科技”公司的價值空間進一步壓縮，整體對于大盤的分流效應有限可控。注冊制機制決定投資者IPO定價時已包含相對理性預期，因此上市初期的估值套利空間不會過于樂觀，但短期內破發同樣難以出現。科創板分流資金大小由一級市場資金（看實際募資金額）和二級市場資金（看日均成交額）組成，分流對存量影響取決于體量對比：第一，科創板首批整體超募率僅19.07%，遠低于市場預期（首批創業板公司平均超募率為124.6%）；第二，考慮實際換手率大概率可能低于預期，分流效果可能進一步弱化；第三，由于科創板產業集中度高，因此分流資金呈現結構化，可能主要體現在對“偽科技”股的價值空間進一步壓縮，但對大盤的影響有限。
??科創板首批平均網下配售比例高達62.3%，遠高于創業板歷史水平（中樞15%左右），稀缺性下降，初始定價已包含較理性預期，新股回報率會打一定折扣；但一級市場打新策略不能完全反映投資者樂觀預期，二級市場依然存在一定的估值溢價空間。回溯創業板市場化定價時期，新股破發率與整體估值呈現較為明顯的負相關關系，科創板初期臨時停牌、連續競價限制等政策工具初期將有效防范破發情況出現。因此在初期難以重現創業板開市首日平均106%漲幅，但短期內破發同樣難以出現。
??光大證券估計首批科創板新股平均漲幅或達30%，漲幅區間為14%-53%。安信證券則預計，從25家公司發行市盈率中位數和平均數看，已經體現了一定的估值溢價，或將縮減上市后的上漲空間。
??證券時報整理了各家機構對首批25家科創板上市公司的預測價格，平均預測漲幅為30%。
??從各家機構預測的價格來看，不少機構都給出首批25家科創板公司較高的估值，預期漲幅相對較高。業內人士認為，科創板不同于其他板塊，“唯市盈率論”仍是在用舊思維套新環境，不同成長階段的企業應適用于不同的估值方法。
??安信策略認為，從發行結果來看，第一批科創板公司的整體估值并不低，在較高估值的背后是其出色的成長性：截至7月19日晚，首批25家科創板公司已經預告了今年上半年業績。整體來看，大部分公司業績向好，22家公司業績“預喜”，占比高達88%。
??最后，在正式“上考場”前，讓我們再重溫一下科創板投資的交易要點和25家企業的主營業務，此處劃重點。
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