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1月14日，一家美元債5.4，一家境內(nèi)公司債3.4-4.4。

2020年1月14日，今日沒有特別頭條。來講講兩家姓龍企業(yè)低利率融資的事兒。

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??2020年1月1日，丁祖昱評樓市發(fā)布會上，丁祖昱說，融資能力是未來十年房地產(chǎn)企業(yè)最核心競爭力。

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??果然貳零年代沒過幾天，一群開發(fā)商爭先恐后融資，算算早超過300億了，平均利率過6。

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??今天又有兩家發(fā)布融資消息，一家美元債5.4，一家境內(nèi)公司債3.4-4.4。

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??實在太優(yōu)秀！

龍光（03380.HK）是成功發(fā)行。今早公告成功增發(fā)1.8億美元優(yōu)先票據(jù)，2024年到期，實際利率低至5.4%。官微顯示，“再次創(chuàng)近期民營內(nèi)房企業(yè)同評級債券發(fā)行利率最低記錄。”

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??龍湖（00960.HK）是擬發(fā)行。今日午間公告擬發(fā)行擬發(fā)行28億元公司債券，分為五年期和七年期，最低利率3.4%-4.4%。

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??這已不是兩家公司在2020年第一次融資。1月6日，龍湖成功發(fā)行6.5億美元投資級優(yōu)先票據(jù)，其中2.5億美元為7.25年期，票息3.375%；4億美元為12年期，票息3.85%，刷新了中國民營房企“最長年期”和“最低票息”雙紀(jì)錄。1月8日，龍光地產(chǎn)發(fā)布公告，公司成功完成發(fā)行3億美元2025年到期優(yōu)先票據(jù)，票面年利率5.75%。

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??兩位龍兄為何如此厲害？

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??首先，發(fā)債看評級。兩家公司都在2019被國際評級機構(gòu)上調(diào)了主體信用評級。2019年8月28日，標(biāo)普將龍光長期主體信用評級從“BB-”調(diào)升至“BB”，展望穩(wěn)定。2019年4月，龍湖被穆迪上調(diào)評級展望至“正面”，9月被標(biāo)普上調(diào)評級至BBB，展望穩(wěn)定。

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??其次，看評級上調(diào)的背后兩大指標(biāo)之一：企業(yè)盈利能力。2019年，龍光地產(chǎn)實現(xiàn)合約銷售額約人民幣960.2億元，同比增長33.7%。其中，歸屬公司的權(quán)益銷售額約為人民幣915.2億元，同比增長30.6%。2017年和2018年，龍光ROE分別達(dá)到30.6%、31.5%。2013年至2018年，龍光地產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率（ROE）連續(xù)六年超過20%，在內(nèi)房股中僅此一家。

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??再次，看評級上調(diào)背后的兩大指標(biāo)之二：企業(yè)財務(wù)杠桿的安全性。截至2019年6月底，龍湖的凈負(fù)債率為53%，相比去年同期下降2%。2018年，龍光地產(chǎn)凈負(fù)債率為63.2%，2019年上半年凈負(fù)債率為65.4%。兩家均低于行業(yè)平均水平。此外，據(jù)知情人士透露，龍湖的經(jīng)營性收入（2019年百億，2020年可能150億）接近覆蓋所有債務(wù)利息；龍湖的債務(wù)與利潤比在三倍左右，遠(yuǎn)低于其他公司5-7倍。

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??請地產(chǎn)界向兩位龍兄學(xué)習(xí)！

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??今日，有個孫宏斌調(diào)公司架構(gòu)的消息。融創(chuàng)被曝在8日新成立一家注冊資本150億的公司，法人汪孟德。據(jù)知情人士透露，“北京融創(chuàng)控股很可能會作為融創(chuàng)的控股公司，而四大業(yè)務(wù)集團(tuán)（地產(chǎn)、服務(wù)、文旅、文化）也將全部騰挪至這個新成立的控股公司。”換而言之，孫宏斌將在四大板塊上，設(shè)立一個控股的架構(gòu)，“有利于各業(yè)務(wù)獨立上市”。

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??股市方面，云南城投傳來原總裁劉猛涉嫌受賄被捕的消息，利空出盡，云南城投逆市漲停。

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??今日，綠地金融減持雅生活服務(wù)5000萬股，持股比例降至7.5%，雅生活也跌了5.57%，市值跌至400億。順便說一句，雅生活的市值在物業(yè)股中排名第二，僅次于碧桂園服務(wù)。

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??最后一條是廣東宣布放開除了廣州深圳之外的城市落戶。好消息，大灣區(qū)除了廣深之外，其他城市人口聚焦也將加速。我猜都市圈之間的競爭加劇，將是接下來中國城市化的一大看點，也是中國樓市的機會點。