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??7月22日，科創(chuàng)板鳴鑼開市，首批25家公司正式登陸A股，截至8月21日收盤，科創(chuàng)板正式“滿月”。

??科創(chuàng)板首批25只股票及后續(xù)上市的3只股票自上市交易以來，兩融業(yè)務(wù)運行態(tài)勢良好，兩融余額規(guī)模逐步上升并逐漸趨穩(wěn)。而最值得關(guān)注的是，科創(chuàng)板下融資融券占比幾近1:1，兩融數(shù)據(jù)“多空”博弈態(tài)勢凸顯。

??而同時，在科創(chuàng)板滿月之際，隨著資金逐步趨于理性，存量市場博弈褪去此前狂熱，后續(xù)能否引來足夠的增量也同樣值得關(guān)注。

??科創(chuàng)特色凸顯 兩融1:1比例

??科創(chuàng)板自上市交易以來，投資者積極性高漲，兩融業(yè)務(wù)運行態(tài)勢良好，融資融券成為推動科創(chuàng)板的重要推手，兩融余額規(guī)模逐步上升。

??而最值得關(guān)注的是，科創(chuàng)板下融資融券占比幾近1:1，兩融數(shù)據(jù)“多空”博弈態(tài)勢凸顯。記者統(tǒng)計了科創(chuàng)板企業(yè)上市以來區(qū)間融資融券均值以及比例，發(fā)現(xiàn)多家企業(yè)的融資融券比例都在1:1比例附近。

??截至8月21日收盤，科創(chuàng)板已運行滿一個月。據(jù)統(tǒng)計，科創(chuàng)板最新總市值為6475.33億元，28家公司平均市值達231.26億元。其中，市值最小的為鉑力特（62.64億元），市值最大的為中國通號（1074.87億元）。

??從上市以后的股價表現(xiàn)來看，科創(chuàng)板28只股票全部較發(fā)行價取得上漲，平均漲幅171%。較發(fā)行價漲幅最大的個股為沃爾德，漲幅達433%，較發(fā)行價漲幅最小的個股為中國通號，漲幅也高達73.5%。

??值得注意的是，科創(chuàng)板股票普遍漲勢如虹的背后，離不開資金的持續(xù)加碼，從兩融業(yè)務(wù)的持續(xù)高企可以獲知一二。開市一個月以來，科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)顯示其獨特的特征。

??截至8月20日，科創(chuàng)板兩融余額達60.32億元，占上市可流通市值（922.86億元）比例為6.54%。其中，融券數(shù)據(jù)尤為值得關(guān)注，占兩融余額比穩(wěn)定在40%-50%之間，與融資余額比例幾近1:1。

??具體來看，科創(chuàng)板融資余額首月為32.97億元，融券余量金額為27.35億元，占兩融余額比例為54.66%，占兩融余額比例為和45.34%，二者分別占上市可流通市值比例為3.57%和2.96%。

??對于科創(chuàng)板的兩融博弈，招商證券策略分析師陳剛對記者表示，科創(chuàng)板強調(diào)多空平衡的市場化博弈，使價格向公司價值逼近速度加快，資本市場價值發(fā)現(xiàn)效率提高，有助于構(gòu)建市場多空平衡生態(tài)以及踐行價值投資理念。

??搶灘科創(chuàng)融券 個券費率達60%

??實際上，科創(chuàng)板上演多空博弈的背后，與科創(chuàng)板的特征、投資者積極性以及機構(gòu)的兩融開展密切相關(guān)。

??科創(chuàng)板股票上市首日就可以作為融券標(biāo)的，并且符合條件的公募基金、社保基金和保險資金等機構(gòu)投資者，以及參與科創(chuàng)板發(fā)行人首次公開發(fā)行的戰(zhàn)略投資者，都可以作為出借人參與科創(chuàng)板證券出借，使得科創(chuàng)板券源充足，融券余額提高明顯。

??而投資者對于融券的積極性也是關(guān)鍵因素。在科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)火爆之際，券商布局科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)也成為各家券商爭相搶奪的業(yè)務(wù)，券源緊張、融券價格飆升等因素助推下，券商布局兩融資本中介業(yè)務(wù)的積極性也迅速增強。

??而目前，具有科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)資格的只有9家券商，主要為大型券商：中信證券、中信建投證券、銀河證券、海通證券、申萬宏源、國泰君安、華泰證券、國信證券和招商證券。

??一大型券商信用交易部人士對記者表示，科創(chuàng)板融券的費率一般10%—15%是正常的，但有的個別票費率高達65%，個股之間費率差別明顯，并且由于券源比較緊張，個別機構(gòu)報價高企。

??存量博弈漸退 增量行情如何演繹

??值得注意的是，在科創(chuàng)板“滿月”之際，有分析人士指出，市場正在褪去此前的狂熱，存量增量的博弈將成為影響科創(chuàng)板行情的重要力量，那么，科創(chuàng)板市場后續(xù)引來新的活水的因素有哪些，市場又會否延續(xù)當(dāng)前的火熱行情，背后的邏輯有哪些呢？

??申萬首席市場分析師桂浩明對記者表示，科創(chuàng)板首批新股上市以后已經(jīng)出現(xiàn)降溫，換手率從早期上市第一天70%降至20%，換手率回到市場平均水平，比其他板塊會略高一點，這是個過程，在這種情況下，市場的降溫也是必然的。

??而后續(xù)的市場表現(xiàn)主要取決于兩方面。

??第一，科創(chuàng)板本身有好的公司和好的業(yè)績出現(xiàn)。好的標(biāo)的能夠繼續(xù)吸引市場當(dāng)中的資金大力的參與。

??第二，科創(chuàng)板后續(xù)的價格定位不一定那么高，或者說會有一定的漲幅收窄。那么這種情況下，使得資金有機會進入這個機會。從現(xiàn)在來看，科創(chuàng)板總體上前兩周上漲，后兩周出現(xiàn)回調(diào)，那么如果回調(diào)到一定的位置，會有新的資金介入。這個時候會再興起一波相對比較熱的投資潮也是有可能的。

??總體而言，后續(xù)主要取決于科創(chuàng)標(biāo)價格的合理以及高質(zhì)量的企業(yè)的上市。

??（文章來源：財聯(lián)社）